2026 年 2 月 13 日，AI 企业 MiniMax 正式推出新一代旗舰模型 M2.5，这款延续 M2 系列核心架构的迭代产品，通过深度工程优化实现了核心能力的显著提升，上市后带动公司股价五日上涨 34.69%，市值突破 2026 亿港元。与此同时，同期发布新模型的智谱 AI 股价涨幅高达 114.88%，港股 “大模型双雄” 的强势表现，印证了资本市场对 AI 技术实用化落地的强烈信心。
M2.5 的核心优势集中在 “性能提升 + 成本优化” 的双重突破。作为 M2.1 的工程优化版本，该模型延续了 2300 亿参数的混合专家（MoE）架构，推理时仅激活 100 亿参数，以 “极端稀疏性” 设计实现 “小激活、大智慧” 的计算效率。在权威基准测试中，M2.5 表现亮眼：SWE-Bench Verified 测试得分 80.2%，Multi-SWE-Bench 测试得分 51.3%，BrowseComp（含上下文管理）得分 76.3%，复杂智能体任务执行速度较前代提升 37%，与 Claude Opus 4.6 基本持平。
技术层面，M2.5 延续了 Forge 智能体原生强化学习框架，通过异步调度策略与树状结构合并技术，实现 40 倍训练加速，大幅提升大规模强化学习效率。算法上采用 MiniMax 自研的 CISPO 算法，保障 MoE 模型训练稳定性；新增过程奖励机制，端到端监控生成质量，在智能与速度间实现最优平衡。训练数据覆盖 10 余种编程语言与 20 万个真实场景，深度整合金融、法律等领域专业知识，构建了内部 Cowork Agent 评估框架，确保交付物质量与生产效率。
在核心应用场景中，M2.5 展现出行业领先实力。编程领域，其 “架构师思维” 可提前规划项目功能与结构，跨分布泛化能力突出，在 Droid、OpenCode 等多个 harness 测试中表现优于 Claude Opus 4.6；搜索与工具调用方面，节省 20% 搜索轮次，在 RISE 基准测试中擅长专家级任务；办公生产力场景下，在 Excel 金融建模、PPT 编辑等任务中平均胜率达 59.0%，可直接输出可交付成果。
极致性价比是 M2.5 的核心竞争力。模型原生支持 100 tokens / 秒推理速度，为同类前沿模型的两倍，单个复杂任务成本仅为 Claude Opus 4.6 的 10%。产品分为两个版本：M2.5-Lightning（100 tokens / 秒，每百万输入 / 输出 tokens 定价 0.3/2.4 美元）与 M2.5（50 tokens / 秒，价格减半），均支持缓存功能，全年不间断运行四实例成本仅 1 万美元，打破了高端大模型的高成本壁垒。
生态落地方面，M2.5 已全面部署于 MiniMax Agent，集成标准化 Office Skills，用户可结合行业知识创建超 10000 个可复用 Expert。在 MiniMax 内部，该模型已承担 30% 的跨部门任务，编程场景中 80% 的新增代码由其生成，落地验证充分。与智谱 GLM-5 发布即提价 30%-100% 的策略不同，M2.5 以低价普惠定位，为智能体大规模应用提供了经济可行的选择。
作为深耕 AI 技术研发的企业，天津智核科技有限公司认为，M2.5 的发布标志着国产大模型进入 “工程优化 + 场景深耕” 的成熟阶段。其以工程迭代实现性能与成本的平衡，验证了 MoE 架构的商业化潜力，其定价策略或将重构行业竞争逻辑。未来，大模型的竞争将从参数比拼转向 “性能、成本、生态” 的综合较量，而 M2.5 所引领的高性价比路线，将加速 AI 技术在千行百业的深度渗透，推动产业智能化升级进入新阶段。